泡沫錨點的 CAPE 路徑

每個已閉合錨點畫完整視窗：前谷 → 本峰 → 後谷 → 下一峰。每張圖以本峰為 0 月：前谷是負月，後谷與下一峰是正月；橫軸範圍以各圖自身視窗為準，不統一。

peak_anchors · 0021谷由規則推導屬性二由 cost level 推導屬性三由 systemic 推導屬性四由 issue cost 推導相位量由 chart phases 推導 CAPE 1881-01..2026-07 path-names document id 135 CAPE-onlysignal-only

峰是錨點,谷和分類是規則。 峰由具名來源認定(每個錨點的來源原話印在圖說裡);谷是相鄰兩峰之間取最低; 屬性三是「窗內有沒有機構倒」。後兩者都用算的,不是存的 —— 這不是潔癖: 1999-12 原本標「系統性」,證據是 Lehman,但加了 2007-10 這個錨點之後它的窗縮到 2003-02, Lehman 換段了,而存起來的標籤不會自己動。 圖線兩端都不截掉：已閉合段從前谷起畫，經本峰與後谷，再繼續到下一峰。 時間零點固定在本峰，不放在前谷；橫軸範圍以各圖自身視窗為準，短窗不必擠進長窗的尺度裡，峰的位置在圖內讀，不跨圖對齊。圖形名稱來自 Turso current filed path-name 文件；它描述完整視窗形狀,不改任何 attribute。

屬性二 · 峰月的企業債成本

Baa 公司債殖利率本身,不減任何東西 —— 量的是借錢貴不貴,不是垃圾債比優質債貴多少。分位用 as-of 展開窗(只看該月之前含當月,不回望未來),切點中位數。判定由 finance-cli cost level 給。序列始於 1919-01,所以 1901 沒有資料。

高3 段

1966-01圖形名 · 長升中峰、長磨後陡高命名 · 中丘長磨後衝 CAPE 24.06

1932-06 → 1966-01 → 1982-07 → 1999-12· 完整視窗 810 月

來源原話:January 1966

CAPECAPE 由 1932-06 前谷 5.57 經 403 個月多波長升至 1966-01 本峰 24.06，再下磨 198 個月至 1982-07 後谷 6.64，最後 209 個月陡升到 1999-12 下一峰 44.20。

邊界完整視窗 810 個月，為共同時間尺度最長案例。

屬性二 · 高量到 baa=5.06,p55,n=565;as-of 分位在中位數之上 —— 以當時為止的歷史來看,這個月借錢偏貴。

confirmedbaa=5.06,p55,n=565price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

1999-12圖形名 · 長升尖峰、階落未復命名 · 絕頂尖落停台 CAPE 44.2

1982-07 → 1999-12 → 2003-02 → 2007-10· 完整視窗 303 月

來源原話:2000

CAPECAPE 由 1982-07 前谷 6.64 經 209 個月長升至 1999-12 本峰 44.20，38 個月階梯下落到 2003-02 後谷 21.21，再回升 56 個月至 2007-10 下一峰 27.32，仍未回到本峰。

邊界完整視窗止於 2007-10，不包含下一段金融危機。

屬性二 · 高量到 baa=8.19,p66,n=972;as-of 分位在中位數之上 —— 以當時為止的歷史來看,這個月借錢偏貴。

confirmedbaa=8.19,p66,n=972price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

2026-07圖形名 · 上坡未完、等待後段命名 · 開窗上坡未閉 CAPE 41.37

2022-10 → 2026-07 → —· open context 45 月無後谷、無下一峰 —— 最新錨點仍在進行

來源原話:in bubble territory (a state, not a date)

CAPE目前只看見 2022-10 前谷 27.08 經 45 個月升至 2026-07 本峰 41.37；尚無後谷與下一峰。

邊界窗未閉合，不假裝已看見本峰之後的圖形。

屬性二 · 高量到 baa=6.19,p50,n=1291;as-of 分位在中位數之上 —— 以當時為止的歷史來看,這個月借錢偏貴。

confirmedbaa=6.19,p50,n=1291price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

不高3 段

1929-09圖形名 · 九年陡升、直瀑長復命名 · 陡升直瀑長坡 CAPE 32.56

1920-12 → 1929-09 → 1932-06 → 1966-01· 完整視窗 541 月

來源原話:September 1929

CAPECAPE 由 1920-12 前谷 4.78 經 105 個月陡升到 1929-09 本峰 32.56，33 個月直瀑至 1932-06 後谷 5.57，再跨 403 個月多輪回升到 1966-01 下一峰 24.06。

邊界名稱描述完整 541 個月視窗，不構成另一分類。

屬性二 · 不高量到 baa=6.12,p34,n=129;as-of 分位在中位數之下 —— 以當時為止的歷史來看,這個月借錢不算貴。

confirmedbaa=6.12,p34,n=129price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

2007-10圖形名 · 短升遇崖、長復新高命名 · 淺台斷崖長攀 CAPE 27.32

2003-02 → 2007-10 → 2009-03 → 2021-11· 完整視窗 225 月

來源原話:2007 / "late 2007 or early 2008"

CAPECAPE 由 2003-02 前谷 21.21 經 56 個月升至 2007-10 本峰 27.32，17 個月斷崖至 2009-03 後谷 13.32，再沿 152 個月多輪回升到 2021-11 下一峰 38.58。

邊界名稱只根據完整 CAPE 視窗形狀。

屬性二 · 不高量到 baa=6.48,p48,n=1066;as-of 分位在中位數之下 —— 以當時為止的歷史來看,這個月借錢不算貴。

confirmedbaa=6.48,p48,n=1066price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

2021-11圖形名 · 長升高峰、快縮快復命名 · 長升高頂快復 CAPE 38.58

2009-03 → 2021-11 → 2022-10 → 2026-07· 完整視窗 208 月

來源原話:2021

CAPECAPE 由 2009-03 前谷 13.32 經 152 個月長升至 2021-11 本峰 38.58，11 個月縮至 2022-10 後谷 27.08，再於 45 個月內回升到 2026-07 下一峰 41.37。

邊界Attribute 3 非系統性仍帶資料未收全 caveat；名稱不作因果解釋。

屬性二 · 不高量到 baa=3.28,p3,n=1235;as-of 分位在中位數之下 —— 以當時為止的歷史來看,這個月借錢不算貴。

confirmedbaa=3.28,p3,n=1235price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

無資料1 段

1901-06圖形名 · 長磨淺谷、末段陡升命名 · 長磨深底陡攀 CAPE 25.24

— → 1901-06 → 1920-12 → 1929-09· 完整視窗 339 月無前谷 —— 第一個錨點沒有更早錨點

來源原話:June 1901

CAPE第一個錨點無前谷；CAPE 由 1901-06 本峰 25.24 反覆下磨至 1920-12 後谷 4.78，再於 105 個月內陡升到 1929-09 下一峰 32.56。

邊界可觀察視窗為本峰 → 後谷 → 下一峰，共 339 個月；不補造前谷。

屬性二 · 無資料此峰在 Baa 殖利率序列(始於 1919-01)之前,量不到成本水準,因此不分型 —— 空白是沒有資料,不是「不高」。

none—price-registry.credit_spreads (baa yield), as-of expanding percentile, median cut

屬性三 · 窗內是否有金融機構倒閉

窗 = 峰月 → 後谷,含兩端。窗內有金融機構倒閉就算,一件就夠。標籤由 finance-cli systemic 推導,不是存的 —— 錨點一改,窗就改,標籤跟著改。最新的錨點窗未閉合,不判定。

系統性5 段

1901-06圖形名 · 長磨淺谷、末段陡升命名 · 長磨深底陡攀 CAPE 25.24

— → 1901-06 → 1920-12 → 1929-09· 完整視窗 339 月無前谷 —— 第一個錨點沒有更早錨點

來源原話:June 1901

CAPE第一個錨點無前谷；CAPE 由 1901-06 本峰 25.24 反覆下磨至 1920-12 後谷 4.78，再於 105 個月內陡升到 1929-09 下一峰 32.56。

邊界可觀察視窗為本峰 → 後谷 → 下一峰，共 339 個月；不補造前谷。

屬性三 · 系統性窗 = 1901-06 → 1920-12(含兩端);窗內數到 1 間金融機構倒閉。規則是「有金融機構倒閉就算,一件就夠」,因此歸系統性 —— 家數多寡不改變歸類,也不代表嚴重程度。

Knickerbocker Trust Company1907-10-22trust

1929-09圖形名 · 九年陡升、直瀑長復命名 · 陡升直瀑長坡 CAPE 32.56

1920-12 → 1929-09 → 1932-06 → 1966-01· 完整視窗 541 月

來源原話:September 1929

CAPECAPE 由 1920-12 前谷 4.78 經 105 個月陡升到 1929-09 本峰 32.56，33 個月直瀑至 1932-06 後谷 5.57，再跨 403 個月多輪回升到 1966-01 下一峰 24.06。

邊界名稱描述完整 541 個月視窗，不構成另一分類。

屬性三 · 系統性窗 = 1929-09 → 1932-06(含兩端);窗內數到 1 間金融機構倒閉。規則是「有金融機構倒閉就算,一件就夠」,因此歸系統性 —— 家數多寡不改變歸類,也不代表嚴重程度。

Bank of United States1930-12-11bank

1966-01圖形名 · 長升中峰、長磨後陡高命名 · 中丘長磨後衝 CAPE 24.06

1932-06 → 1966-01 → 1982-07 → 1999-12· 完整視窗 810 月

來源原話:January 1966

CAPECAPE 由 1932-06 前谷 5.57 經 403 個月多波長升至 1966-01 本峰 24.06，再下磨 198 個月至 1982-07 後谷 6.64，最後 209 個月陡升到 1999-12 下一峰 44.20。

邊界完整視窗 810 個月，為共同時間尺度最長案例。

屬性三 · 系統性窗 = 1966-01 → 1982-07(含兩端);窗內數到 3 間金融機構倒閉。規則是「有金融機構倒閉就算,一件就夠」,因此歸系統性 —— 家數多寡不改變歸類,也不代表嚴重程度。

Five Points National Bank1966-01-12bankBankhaus Herstatt1974-06-26bankFranklin National Bank1974-09-25bank

1999-12圖形名 · 長升尖峰、階落未復命名 · 絕頂尖落停台 CAPE 44.2

1982-07 → 1999-12 → 2003-02 → 2007-10· 完整視窗 303 月

來源原話:2000

邊界完整視窗止於 2007-10，不包含下一段金融危機。

屬性三 · 系統性窗 = 1999-12 → 2003-02(含兩端);窗內數到 1 間金融機構倒閉。規則是「有金融機構倒閉就算,一件就夠」,因此歸系統性 —— 家數多寡不改變歸類,也不代表嚴重程度。

Golden City Commercial Bank1999-12-10bank

2007-10圖形名 · 短升遇崖、長復新高命名 · 淺台斷崖長攀 CAPE 27.32

2003-02 → 2007-10 → 2009-03 → 2021-11· 完整視窗 225 月

來源原話:2007 / "late 2007 or early 2008"

CAPECAPE 由 2003-02 前谷 21.21 經 56 個月升至 2007-10 本峰 27.32，17 個月斷崖至 2009-03 後谷 13.32，再沿 152 個月多輪回升到 2021-11 下一峰 38.58。

邊界名稱只根據完整 CAPE 視窗形狀。

屬性三 · 系統性窗 = 2007-10 → 2009-03(含兩端);窗內數到 3 間金融機構倒閉。規則是「有金融機構倒閉就算,一件就夠」,因此歸系統性 —— 家數多寡不改變歸類,也不代表嚴重程度。

Miami Valley Bank2007-10-04bankLehman Brothers2008-09-15broker-dealerReserve Primary Fund2008-09-16money-market-fund

非系統性1 段

2021-11圖形名 · 長升高峰、快縮快復命名 · 長升高頂快復 CAPE 38.58

2009-03 → 2021-11 → 2022-10 → 2026-07· 完整視窗 208 月

來源原話:2021

CAPECAPE 由 2009-03 前谷 13.32 經 152 個月長升至 2021-11 本峰 38.58，11 個月縮至 2022-10 後谷 27.08，再於 45 個月內回升到 2026-07 下一峰 41.37。

邊界Attribute 3 非系統性仍帶資料未收全 caveat；名稱不作因果解釋。

屬性三 · 非系統性窗 = 2021-11 → 2022-10(含兩端);窗內沒有收錄到任何金融機構倒閉,因此歸非系統性。

本段註解institution_failures 未必收全;此窗未收錄任何倒閉,不等於沒有機構倒閉

窗未閉合·不判定1 段

2026-07圖形名 · 上坡未完、等待後段命名 · 開窗上坡未閉 CAPE 41.37

2022-10 → 2026-07 → —· open context 45 月無後谷、無下一峰 —— 最新錨點仍在進行

來源原話:in bubble territory (a state, not a date)

CAPE目前只看見 2022-10 前谷 27.08 經 45 個月升至 2026-07 本峰 41.37；尚無後谷與下一峰。

邊界窗未閉合，不假裝已看見本峰之後的圖形。

屬性三 · 窗未閉合·不判定窗自 2026-07 起,尚無後谷,窗還會變長,窗口尚未閉合。屬性三量的是「峰到後谷之間」,那一段還沒走完,現在的任何判定都不成立,所以留空不判。

本段註解最新的錨點沒有後谷;窗還會變長,現在的任何判定都不成立

屬性四 · 增發成本

峰月所在季的增發折價率,由 finance-cli issue cost 推導。未捨入值達 10% 為高,低於 10% 為不高;沒有算出折價率時依規則預設不高。

高1 段

2021-11圖形名 · 長升高峰、快縮快復命名 · 長升高頂快復 CAPE 38.58

2009-03 → 2021-11 → 2022-10 → 2026-07· 完整視窗 208 月

來源原話:2021

CAPECAPE 由 2009-03 前谷 13.32 經 152 個月長升至 2021-11 本峰 38.58，11 個月縮至 2022-10 後谷 27.08，再於 45 個月內回升到 2026-07 下一峰 41.37。

邊界Attribute 3 非系統性仍帶資料未收全 caveat；名稱不作因果解釋。

屬性四 · 高季折價率 29.2%,達到切點 10% 以上

折價率29.2%evidencecomputed覆蓋率41/48scan-version b9-last-reported-price-2026-08-15

不高6 段

1901-06圖形名 · 長磨淺谷、末段陡升命名 · 長磨深底陡攀 CAPE 25.24

— → 1901-06 → 1920-12 → 1929-09· 完整視窗 339 月無前谷 —— 第一個錨點沒有更早錨點

來源原話:June 1901

CAPE第一個錨點無前谷；CAPE 由 1901-06 本峰 25.24 反覆下磨至 1920-12 後谷 4.78，再於 105 個月內陡升到 1929-09 下一峰 32.56。

邊界可觀察視窗為本峰 → 後谷 → 下一峰，共 339 個月；不補造前谷。

屬性四 · 不高這一季沒有算出折價率(可能沒有可計價的增發列,或可計價列無法產生有限讀數),依規則預設不高——不是算出來真的低,是沒有資料時的預設值

折價率-evidencedefaulted覆蓋率0/0scan-version -

1929-09圖形名 · 九年陡升、直瀑長復命名 · 陡升直瀑長坡 CAPE 32.56

1920-12 → 1929-09 → 1932-06 → 1966-01· 完整視窗 541 月

來源原話:September 1929

CAPECAPE 由 1920-12 前谷 4.78 經 105 個月陡升到 1929-09 本峰 32.56，33 個月直瀑至 1932-06 後谷 5.57，再跨 403 個月多輪回升到 1966-01 下一峰 24.06。

邊界名稱描述完整 541 個月視窗，不構成另一分類。

折價率-evidencedefaulted覆蓋率0/0scan-version -

1966-01圖形名 · 長升中峰、長磨後陡高命名 · 中丘長磨後衝 CAPE 24.06

1932-06 → 1966-01 → 1982-07 → 1999-12· 完整視窗 810 月

來源原話:January 1966

CAPECAPE 由 1932-06 前谷 5.57 經 403 個月多波長升至 1966-01 本峰 24.06，再下磨 198 個月至 1982-07 後谷 6.64，最後 209 個月陡升到 1999-12 下一峰 44.20。

邊界完整視窗 810 個月，為共同時間尺度最長案例。

折價率-evidencedefaulted覆蓋率0/0scan-version -

1999-12圖形名 · 長升尖峰、階落未復命名 · 絕頂尖落停台 CAPE 44.2

1982-07 → 1999-12 → 2003-02 → 2007-10· 完整視窗 303 月

來源原話:2000

邊界完整視窗止於 2007-10，不包含下一段金融危機。

屬性四 · 不高季折價率 7.1%,低於切點 10%

折價率7.1%evidencecomputed覆蓋率11/14scan-version b9-last-reported-price-2026-08-15

2007-10圖形名 · 短升遇崖、長復新高命名 · 淺台斷崖長攀 CAPE 27.32

2003-02 → 2007-10 → 2009-03 → 2021-11· 完整視窗 225 月

來源原話:2007 / "late 2007 or early 2008"

CAPECAPE 由 2003-02 前谷 21.21 經 56 個月升至 2007-10 本峰 27.32，17 個月斷崖至 2009-03 後谷 13.32，再沿 152 個月多輪回升到 2021-11 下一峰 38.58。

邊界名稱只根據完整 CAPE 視窗形狀。

屬性四 · 不高季折價率 3.1%,低於切點 10%

折價率3.1%evidencecomputed覆蓋率24/30scan-version b9-last-reported-price-2026-08-15

2026-07圖形名 · 上坡未完、等待後段命名 · 開窗上坡未閉 CAPE 41.37

2022-10 → 2026-07 → —· open context 45 月無後谷、無下一峰 —— 最新錨點仍在進行

來源原話:in bubble territory (a state, not a date)

CAPE目前只看見 2022-10 前谷 27.08 經 45 個月升至 2026-07 本峰 41.37；尚無後谷與下一峰。

邊界窗未閉合，不假裝已看見本峰之後的圖形。

屬性四 · 不高季折價率 7.6%,低於切點 10%

折價率7.6%evidencecomputed覆蓋率17/21scan-version b9-last-reported-price-2026-08-15

相位量 · 分段線性描述

每個錨點三個相位:climb1(前谷→峰)、drop(峰→後谷)、climb2(後谷→下一峰)。 D=月數、A=振幅、S=陡度(=A/D)、CM=累積移動量、W=繞路量(=CM−A,本專案自訂, 不是 Harding-Pagan excess——那個公式測的是前重/後重,不是繞了多遠, 套到本站最長的一段爬升上算出接近零,選錯了工具)。缺地標的相位(第一個錨點的 climb1、最新錨點的 drop/climb2)印 —,不是計算失敗。這些數字只是 chart_names 人工命名旁邊的輔助線索,不分類、不排名、不取代人工命名。由 finance-cli chart phases --from-anchors 推導,規格: docs/superpowers/specs/2026-08-19-pla-phase-metrics-design.md

錨點	相位	起	迄	D	A	S	CM	W	PIP 頂點
1901-06	climb1	—
1901-06	drop	1901-06	1920-12	234	20.46	0.0874	83.42	62.96	1901-06:25.24;1907-11:10.59;1911-06:15.33;1920-12:4.78
1901-06	climb2	1920-12	1929-09	105	27.78	0.2646	39.76	11.98	1920-12:4.78;1926-05:10.58;1928-07:21.08;1929-09:32.56
1929-09	climb1	1920-12	1929-09	105	27.78	0.2646	39.76	11.98	1920-12:4.78;1926-05:10.58;1928-07:21.08;1929-09:32.56
1929-09	drop	1929-09	1932-06	33	26.99	0.8179	43.03	16.04	1929-09:32.56;1929-11:21.17;1930-04:25.84;1932-06:5.57
1929-09	climb2	1932-06	1966-01	403	18.49	0.0459	181.73	163.24	1932-06:5.57;1937-02:22.24;1942-05:8.51;1966-01:24.06
1966-01	climb1	1932-06	1966-01	403	18.49	0.0459	181.73	163.24	1932-06:5.57;1937-02:22.24;1942-05:8.51;1966-01:24.06
1966-01	drop	1966-01	1982-07	198	17.42	0.0880	76.90	59.48	1966-01:24.06;1973-01:18.71;1974-12:8.29;1982-07:6.64
1966-01	climb2	1982-07	1999-12	209	37.56	0.1797	103.80	66.24	1982-07:6.64;1987-08:18.33;1994-12:19.91;1999-12:44.20
1999-12	climb1	1982-07	1999-12	209	37.56	0.1797	103.80	66.24	1982-07:6.64;1987-08:18.33;1994-12:19.91;1999-12:44.20
1999-12	drop	1999-12	2003-02	38	22.99	0.6050	42.41	19.42	1999-12:44.20;2001-09:27.67;2002-03:30.29;2003-02:21.21
1999-12	climb2	2003-02	2007-10	56	6.11	0.1091	28.49	22.38	2003-02:21.21;2004-01:27.66;2006-07:24.70;2007-10:27.32
2007-10	climb1	2003-02	2007-10	56	6.11	0.1091	28.49	22.38	2003-02:21.21;2004-01:27.66;2006-07:24.70;2007-10:27.32
2007-10	drop	2007-10	2009-03	17	14.00	0.8235	17.86	3.86	2007-10:27.32;2008-08:21.40;2008-10:16.39;2009-03:13.32
2007-10	climb2	2009-03	2021-11	152	25.26	0.1662	94.02	68.76	2009-03:13.32;2018-01:33.31;2020-03:24.82;2021-11:38.58
2021-11	climb1	2009-03	2021-11	152	25.26	0.1662	94.02	68.76	2009-03:13.32;2018-01:33.31;2020-03:24.82;2021-11:38.58
2021-11	drop	2021-11	2022-10	11	11.50	1.0455	14.90	3.40	2021-11:38.58;2022-06:29.05;2022-08:30.70;2022-10:27.08
2021-11	climb2	2022-10	2026-07	45	14.29	0.3176	38.51	24.22	2022-10:27.08;2024-12:37.71;2025-04:32.62;2026-07:41.37
2026-07	climb1	2022-10	2026-07	45	14.29	0.3176	38.51	24.22	2022-10:27.08;2024-12:37.71;2025-04:32.62;2026-07:41.37
2026-07	drop	—
2026-07	climb2	—